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参与本次圆桌论坛的嘉宾包括：银河证券首席经济学家、研究院院长 刘锋东方证券首席经济学家 邵宇中泰证券研究所所长、首席经济学家 李迅雷中银国际研究公司董事长 曹远征监管逻辑详解《21世纪》：你对易会满提出的四个必须一个合力的监管方针如何看？刘锋：四个必须是资本市场的核心，这次讲话抓得很对。以前我们强调特色居多，而对基本的规则，国际通用经验的尊重程度不够。很多东西要跟国际接轨，尤其是在制度建设上，不要轻易用一个特色就将其否决掉。另外我们有些法律法规要有配套机制，注重动作的连贯性，各环节互相之间不要发生冲突。监管要各行其责，投资人有投资人的责任和义务，监管要保证各方不越位，但不要承担过多的责任，尤其是不要给投资人承担过多的风险责任。

电商发展到今天在社会商品总零售额中的占比在20%左右(其中阿里约占12%)。80%的消费行为仍然发生在线下。国美、苏宁的线下店有广阔的发展空间。黄光裕复出后多半会采取激进策略把失去的时间夺回来。但今日之江湖物非人也非，对手一个比一个强，国美在规模、资金、品牌、人才等方方面面都不占优势。如果硬拼，搞不好会在几年内把张大中辛辛苦苦保住的“家业”烧光。

一位接近证监会的权威人士也作出了相似的表态。该人士指出，“此次审批政策的调整并不是为了针对债基，而是针对目前公募的情况进行整体的调节。有些公募机构的存量迷你债基太多了，这种情况下还在盲目新发产品，只注重募集数量不注重质量，新的调整对这些现象将带来一定的遏制作用。”

较长期国债ETF也在遭遇资金外流。iShares 20年期以上美国国债基金（代码TLT）上周流出12亿美元资金，为纪录最大流出规模。责任编辑：张国帅原标题：国务院重拳稳投资：港口等航运项目最低资本金比例降至20%，名股实债等不得作为项目资本金 来源：每日经济新闻

国美、苏宁们不是通常意义上赚进销差价的传统零售企业。它们利润的主要来源是向厂商收取各种名目的费用。国美、苏宁们本质上是商业地产运营者，只是从收租金进化为赚佣金和服务费。其实，即便是自营业务，京东赚的也不是进销差价，这点与国美、苏宁异曲同工。京东商城是线上平台，国美、苏宁可以视为线下平台。事实证明后者综合毛利润率更高。

3债基趋严为哪般21资本记者获悉，此次监管层对于债券基金的审批确实提出了更严格的要求。例如针对普通债券基金而言，要求每家基金公司在途审批的只能有一只，多余产品需撤回。此外，基金公司需提供承诺函，承诺产品发行上限为10亿元，6个月内不开放产品申购。